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毎期キャッシュフローが一定率で成長するとき
ところで、通常の企業では、設備投資の増加に伴って、利益やキャッシュ・フローが増加していく方が自然である。ここで、キャッシュ・フローが一定の成長率gによるとしよう。この場合、 であることがわかる。すなわち、キャッシュ・フローが一定率で成長するときは、分母は利子率ではなく利子率-成長率となる。大きな成長率が期待できるほど、株価は高く評価されることがわかる。また、期待成長率の変化によっても、株価が変動することが示される。
以上のように、DCF法による理論的な資産価格は、非常に簡便な想定のもとでは、将来にわたり期待される一定のキャッシュ・フローを、（利子率－キャッシュ・フロー成長率）で割ったもので近似されることがわかる。ただし、現実の企業では、キャッシュ・フローの変動率は一定ではないし、また利子率にも変動がある。こうした変動によって、DCF法の算定値は、上記の簡便な設定からずれることになる。